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最火铝供应扰动背景下去库之铝中止为哪般附平衡AC电源线锻压设备建阳莆田温控器We

发布时间:2023-01-05 04:35:29 来源:悍马五金网

铝:供应扰动背景下,去库之“铝”中止为哪般?(附平衡表)

本周焦点

上周电解铝社会库存降破百万吨,至96.2万吨,然而本周一库存却积累1.4万吨至97.6万吨,去库之路中公道的加入适当的Nb、Mo、W等1种或多种合金成份止为哪般?

1、广东限电及疫情突发影响下游开工。由于南方地区供电今早,广东地区部分企业开启错峰生产的模式,例如采取 开5停2 或 开4停3 的方法,型材企业和线缆企业均有受到影响。除此之外,近10天内广东全省已新增感 染者47例,广州、深圳、佛山均有确诊案例,对交通运输环节也造成干扰。

2、因云南限电,电解铝厂陆续限产,目前涉及产能已超过60万吨,而关最后停部分的电解槽内铝水需要抽出铸锭,导致云南对外流出的铝锭货源增加。

数据来源:钢联,天风期 货研究所

3、多级泵新疆5月上旬车皮紧张,新疆发货车组数量明显不及往年同期,主因在于新疆准东北站在修路,导致周边铝厂(神火、其亚、东方希望、天龙)生产的铝锭没有及时运出。随着物流紧张情况缓解,货物逐渐从站台运输出来,流入市场。

数据来源:SMM,天风期 货研究所

操作建议及逻辑:内外正套持 有。目前云南限电限产影响扩大至60万吨产能以上,尽管雨季来临,电解槽复产缓慢,预计7月份才有望重新开启,叠加内蒙古的能效双控情况,新增产能投产进度受到干扰,以及近期市场传闻山东不止一家电解铝厂有转移产能的打算,触及电解铝天花板之路愈发漫长。需求端,在广东限电和疫情双重影响下,下游开工有一定下滑,铝材出口情况也较为一般,电解铝社会库存快速去化的时点已经过去,料6、7月小幅去库,如果50万吨抛储传闻在6月底落地,或将转为明显累库。海外方面,各国经济持续复苏提高用铝需求,港口现货升水高企,逢沪伦比值走高至1.23之上可继续做内外集团电话正套。

风险提示:1. 抛储超预期;2.新增、复产产能加速释放;3.需求大幅不及预期。可对曲线进行再分析

策略建议?

行情回顾:政策面和基本面博弈,铝价深V反弹?

政策面和基本面博弈,铝价深V反弹

上周初,在五部委联合约谈之下,铝价一度跌至18000元/吨附近,然而万八下方支撑强劲,大户在近月合约上大量增加多单,以及电解铝社会库存周度去化近6万吨,铝价深V反弹,Z终收于18665元/吨,周跌幅0.2但某些企业由于过度寻求眼下利益4%。

海外疫苗接种提速,经济数据持续修复,根据OECD发布的Z新预测,5月美国经济增速预计将从6.5%上升至6.9%,欧元区经济增速从3.9%上调至4.3%。伦铝表现为强劲反弹,周涨幅5.3%,收于2506美元/吨。在剔除汇率影响后,铝沪伦比值回落至1.16,进口套利窗口关闭。

数据来源:Wind,天风期 货研究所

北方氧化铝涨价,复产、投产蠢蠢欲动

国产氧化铝涨势停滞,下游处于观望

上周国产氧化铝价格继续小涨,山西、河南氧化铝价格分别涨至2475元/吨,由于北方地区产能利用率不急预期,厂家以执行长单为主,可售的现货量紧张,并且各氧化铝厂内现货库存偏紧。目前来看,下游电校平机解铝用户对氧化铝现货采购态度转为一般,氧化铝价格涨后暂稳观望,上下游交投节奏稍有放缓。

随着氧化铝厂利润回暖,国内新增、复产产能蠢蠢欲动,山西交口信发计划恢复前期关停产能140万吨,南方地区氧化铝厂计划新投产能130万吨,国内供应压力依旧较大,氧化铝长期不具备大涨可能。

数据来源:SMM,安泰科,天风期 货研究所

人民币升值利于进口窗口打开

国家发改委发布声明,宣布无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动。2020年中国自澳大利亚进口氧化铝约256万吨,占进口总量的2/3。2021年4月,中国氧化铝进口23.51万吨,同比增加7.4%;出口氧化铝0.87万吨,同比下滑69.绥化9%;月氧化铝累计进口99.12万吨,同比下滑20.55%;月氧化铝累计出口3.17万吨,同比下滑49.32%。

近期海外氧化铝表现相对平稳,澳铝FOB价格上涨1美元/吨至277美元/吨,由于国内氧化铝涨价,以及周边地区疫情恶化,增加了人民币资产的吸引力,人民币继续升值,导致氧化铝的进口意愿加强。测算下来,氧化铝进口盈利约200元/吨,进口窗口处于打开中。

数据来源:SMM,Wind,天风期 货研究所

云南限电发酵,新增投产受干扰

电解铝行业吨利润回暖至6500元

电解铝现货价格企稳回升,截至5月31日,按现金成本计算的电解铝行业利润为6500元/吨,回暖近500元/吨。

数据来源:SMM,Wind,天风期 货研究所

限电之下,云南新增投产节奏微妙

2021年云南省新增电解铝产能约126万吨,折合下来需要新增用电量约170亿kwh,同比增长超30%。

而云南省能源局预计2021年云南省全社会用电量为2350亿千瓦时,新增用电量324亿kwh,同比增长16%,该增速低于电解铝。

长期来看,云南省供电能力面临考验,电解铝新增产能投放节奏或受到干扰。

数据来源:SMM,天风期 货研究所

沪伦比值走低,进口窗口关闭

2021年4月,电解铝进口15.5万吨,主要是3月进口窗口打开滞后流入的铝锭。

上周,上海保税区库存大幅下降1.6万吨至6.6万吨,为近5周Z低。铝沪伦比值从高位回落至1.161,经测算进口利润亏损约600元/吨,套利窗口关闭,预计后续保税区库存降幅逐渐缩窄。

数据来源:天下金属,天风期 货研究所

广东限电影响下游开工,电解铝小幅累库

广东限电影响下游开工

上周龙 头铝加工企业周度开工率下跌0.6%至76.5%,分铝材类别来看,铝型材企业开工微降0.4%,广东部分地区受限电影响开四休三,采购量因而缩减。而大型建筑型材企业依托房地产和基建领域的需求,六月份生产有望维持在较高的水平,各地涉及基础设施和民生改善的项目工程也会产生部分新增订单。工业型材方面,五月份汽车、家电等方面的需求旺盛,光伏和通讯基站也能提供不小的订单量。广东地区的线缆企业同样受到限电影响降低开工,华东地区尚未有该情况出现。原生铝合金开工小涨0.5%,云南限电事件导致云南企业电解铝减产,但云南铝合金体量相对较小,根据当地企业反馈,尚未因电解铝减产而减少原生铝合金产量。

总体来看,需求整体维持稳定,需持续关注各地工业限电及高温假方面的影响。

数据来源:SMM,天风期 货研究所

到货明显增多,铝锭小幅累库

5月31日,电解铝社会库存增加1.4万吨至97.6万吨,各地到货明显增多,下游因限电而开工率下滑,铝锭周度出库量比往年同期下降0.71万吨,环比下降1.93稳定。

上期所铝仓单下降至12.87万吨。

数据来源:SMM,Wind,天风期 货研究所

受贸易摩擦影响,铝材出口增速缩窄

海外经济复苏加快,伦铝价格上行,铝材出口利润逐渐回暖。

但是由于贸易摩擦,如欧盟对中国铝型材征收反倾销税、韩国对中国特定型号铝板产品启动反倾销立案调查等,国内铝材出口受到一定阻碍。

2021年4月,未锻轧铝及铝材出口43.73万吨,同比下滑0.9%;

月,未锻轧铝及铝材出口172.27万吨,累计同比增长5.8%,增幅缩窄。

数据来源:天下金属,天风期 货研究所

铝棒需求转弱,加工费高位回落

铝棒库存基本持平,为8.83万吨,加工费高位回落,市场交易表现不佳,交投氛围冷清,持货商出货不畅。

数据来源:SMM,Wind,天风期 货研究所

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